バンチャーク、2025年収益5千億バーツ超！大幅増益達成

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この記事の要約

• バンチャークは2025年に5,075.7億バーツの売上高と28.8億バーツの純利益を達成し、前年比32%増益となりました。
• 原油価格下落にもかかわらず、製油所は稼働率を向上させ、特に2025年第4四半期は記録的な精製マージンを記録しました。
• 同社は、ESG評価「AA」を5年連続で獲得し、2026年には持続可能な航空燃料（SAF）の商業運転を開始するなど、持続可能な成長戦略を推進しています。

バンチャーク、2025年の好決算を発表

バンチャーク・グループは、2025年の売上高およびサービス収入が5,075.7億バーツ、EBITDAは357.53億バーツに達し、純利益は28.8億バーツを突破したと発表しました。これにより、国際的なエネルギー市場への拡大基盤を築き、長期的な事業強化のための構造改革を進めています。

バンチャーク・グループCEO兼バンチャーク・コーポレーション株式会社（公開）社長であるチャイワット・コワウィサラット氏は、2025年は原油価格の下落と世界経済の変動によりエネルギー事業が引き続き圧力に直面した年であったと述べました。しかし、バンチャーク・グループは慎重な経営を続け、長期的な事業構造の強化と国内外のエネルギー市場拡大のための基盤構築に注力し、将来の成長に備えました。

2025年には、親会社に帰属する利益が28.8億バーツに達しました。また、バンチャーク・シーラチャ株式会社（BSRC）の株式を99.72%取得し、2025年12月にタイ証券取引所からBSRCを上場廃止にするなど、グループ事業構造改革が進展しました。これにより、「Together to Greater」のコンセプトのもと、両製油所の運営管理が支援され、将来の運営効率の向上が図られます。

製油事業の回復と市場戦略

原油価格の下落と在庫評価損という圧力にもかかわらず、両製油所の平均精製率は前年比1日あたり5,300バレル増加しました。プラカノン製油所が前年同様に定期的な大規模メンテナンスを行わなかった一方、バンチャーク・シーラチャ製油所は2025年第4四半期に過去最高の1日あたり28万バレル近くまで精製率を向上させました。さらに、ディーゼル油と航空燃料（中間留分）の価格差が下半期に供給逼迫により継続的に拡大しました。

これにより、クラックスプレッドは著しく上昇し、特に最終四半期には精製マージンが1バレルあたり10.8米ドルまで増加し、数四半期ぶりの高水準となりました。これらの要因が、製油・石油取引事業グループのEBITDAを前年比77%増へと押し上げました。

一方、マーケティング事業グループは、前年比で販売量を拡大し、小売市場シェアを29%という高い水準で維持しました。また、多様な事業構造が、変動する経済環境とエネルギー市場の中で、グループの競争力と財務安定性を強化しました。2025年通期で、親会社に帰属する利益は28.8億バーツと、前年比32%増加し、1株当たり利益は2.08バーツとなりました。財務構造も強固であり、トリスレーティング社から「A+」の企業信用格付けと「安定的」な格付け見通しを2年連続で維持し、長期的な事業能力と財務状況への信頼が確認されました。

ESGと将来の成長戦略

さらに、バンチャークは、環境、社会、ガバナンス（ESG）の側面を網羅する、良好な企業統治と持続可能な開発の原則に基づく事業運営を引き続き重視しています。2025年には、MSCI ESGレーティングで「AA」評価を5年連続で獲得し、これは石油・ガス精製、マーケティング、輸送・貯蔵の業界においてタイ企業が達成できる最高水準です。また、タイ企業優秀賞2025の持続可能な開発部門で、シリンソーン・テップパニヤラット王女殿下からの王室トロフィーを受賞しました。

2026年、エネルギー事業は世界の市場とエネルギー価格の変動に直面し続けるものの、バンチャーク・グループは、既存のエネルギー基盤に新しい形態のエネルギーを継続的に追加する「エナジー・アディション」という世界的なエネルギーの動きに沿って、継続的な成長を推進することを目指しています。これは、より明確で機動的な事業構造のもと、経済と社会の成長を支えるためです。

特に、石油取引事業グループと石油探査・生産事業グループの2つの事業グループを新たな成長の原動力として重視し、地域レベルでの競争力を強化し、エネルギー安全保障を支援します。同時に、製油、マーケティング、バイオ燃料の各事業グループは引き続き強固な地位を保ち、有利な市場状況から生まれる機会を最大限に活用します。電力・インフラ事業グループ、および新事業・ホールディングス事業グループも同様です。なお、持続可能な航空燃料（SAF）事業は2026年6月までに商業運転を開始する予定であり、これはグループの低炭素エネルギー事業を推進する上での重要な一歩となります。

各事業部門の業績詳細（2025年）

財務最高責任者兼会計・財務グループ担当副社長のパットプリー・チンクンキットニワット氏は、2025年の各事業グループの主要な業績を以下のように報告しました。

製油・石油取引事業

EBITDAは88.4億バーツと前年比77%増加しました。年間平均生産能力は1日あたり26万3,700バレルと2%増加しました。プラカノン製油所とバンチャーク・シーラチャ製油所が下半期に高水準の稼働を継続した結果、バンチャーク・グループは完成石油製品の価格差益を最大限に享受しました。年間を通じての基礎精製マージン平均は、中間留分におけるクラックスプレッドの支援を受け、シンガポールの1バレルあたり4.95米ドルを上回る1バレルあたり6.72米ドルに改善しました。

しかし、原油価格の下落により、76.86億バーツ（1バレルあたり2.42米ドル）の在庫評価損（NRV含む）と、19.98億バーツ（1バレルあたり0.63米ドル）の石油ヘッジ損失を認識しました。さらに、BCPトレーディング株式会社（BCPT）は、合計1億970万バレルの原油および石油製品の取引を行い、前年比でわずかに減少しました。2025年には、地域外市場への拡大機会を増やし、将来の成長に対応するため、アラブ首長国連邦ドバイに子会社BCPT FZCOを設立しました。

マーケティング事業

EBITDAは59.62億バーツと前年比7%増加しました。国内市場の低迷にもかかわらず、販売量は138.99億リットルと前年比1%増加しました。これは主に、産業部門での高付加価値製品の販売成長によるものであり、小売給油所での販売量は前年並みを維持しました。サービスステーションの継続的な品質向上は消費者の信頼を高め、バンチャーク・グループは小売事業において29%の市場シェアを維持しました。2025年末時点で、総給油所数は2,214ヶ所、ノンオイル事業では、インタニルコーヒーショップが1,183店舗、EV充電ステーションが543ヶ所、FURiO潤滑油販売店が2,050ヶ所以上あります。

クリーンエネルギー電力事業

BCPG株式会社が運営し、EBITDAは50.9億バーツと前年比6%増加しました。これは、2025年6月以降、米国における天然ガス発電所の設備稼働率収益（Capacity Revenue）が10倍以上増加したことにより、合弁会社への投資からの持分利益が大幅に増加したためです。また、ラオス人民民主共和国のモンスーン風力発電プロジェクトの業績も2025年8月に商業運転が開始されてから認識され始めました。これらのプラス要因は、タイの太陽光発電所の固定価格買取制度（Adder）終了による影響や、前年の日本における太陽光発電所プロジェクトの売却、フィリピンの風力発電所への投資売却計画に基づく持分利益の認識停止の影響を相殺しました。

バイオ製品事業

BBGI株式会社が運営し、EBITDAは9.02億バーツと前年比7%減少しました。低迷する市場環境の中、グループはコストを効率的に管理し、収益性を維持しました。総販売量は5.945億リットルと前年比9%減少しました。エタノール販売量は2.603億リットルと前年比30%増加しましたが、バイオディーゼル販売量は3.342億リットルと前年比26%減少しました。

天然資源事業

EBITDAは159.66億バーツと前年比36%減少しました。これは、世界市場に合わせた石油販売価格の下落と販売量の減少によるものです。一方、ノルウェーのOKEA ASAの主要プロジェクトは進捗しており、ブラージュ生産源は2025年7月にソグネフィヨルド・イースト生産井で商業運転を開始し、タリスカー生産井の掘削が計画されており、2026年第1四半期に商業運転を開始する予定です。さらに、下半期には、グループはノルウェーのOKEA ASAへの投資経験を活用し、タイ湾における石油探査・開発においてシェブロン・オフショア（タイランド）株式会社と提携しました。

2025年第4四半期実績

2025年第4四半期の売上高およびサービス収入は1,237.9億バーツ、EBITDAは91.54億バーツと前年同期比28%増加しました。通常の事業からの純利益（特別項目を除く）は40.56億バーツと、前期比27%増加、前年比で100%以上増加しました。これは主に、製油・石油取引事業グループが牽引し、EBITDAが前期比57%増加しました。基礎精製マージン平均は1バレルあたり10.80米ドルに上昇し、両製油所の平均生産能力は過去最高水準に達しました。マーケティング事業グループは、旅行シーズン中の販売増加と産業部門での高付加価値製品市場の拡大により販売量が成長しました。クリーンエネルギー電力事業グループは、ラオス人民民主共和国のモンスーン風力発電所のフル四半期分の業績を認識したことで、合弁会社からの持分利益が増加しました。

Thai-Picks View

バンチャークは多様な事業ポートフォリオと戦略的な投資により、変動の激しいエネルギー市場において今後も安定した成長を維持し、特にSAF事業の開始が新たな収益源となるでしょう。

日本の投資家は、同社の持続可能なエネルギーへの取り組みと、タイ湾での新たな石油探査プロジェクトに注目し、長期的な視点での投資機会を検討すべきです。

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— Prachachat (@prachachat) February 12, 2026

引用元：
https://www.prachachat.net/economy/news-1964232

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