トランプ氏のベネズエラ介入、原油市場に限定的影響か

※この記事のメイン画像はAIによって生成されたイメージです。

この記事の要約

• トランプ前大統領はベネズエラのマドゥロ前大統領逮捕作戦を指示し、同国の政治介入を本格化させました。
• 市場の一部は制裁解除による原油増産を予測しましたが、TISCO ESUは政治的・法的・ビジネス的課題により、2026年の世界原油市場への影響は限定的と分析しています。
• ベネズエラの原油生産能力が大幅に回復するには、政府の安定、法制度改革、莫大な投資が必要であり、具体的な増産は2028-2029年以降になるとの見通しです。

トランプ氏によるベネズエラ介入

ドナルド・トランプ前大統領は、1月3日にベネズエラのニコラス・マドゥロ前大統領を逮捕するための米軍事作戦を指示し、再び世界を驚かせました。これは、前年末に発表された国家安全保障戦略「トランプ・コロラリー」の指針に従い、西半球の政治に真剣に介入する姿勢を改めて示すものです。

原油市場への影響評価

一部市場関係者は、この状況がベネズエラに対する制裁解除につながり、今年から原油生産が増加する可能性があると見ています。しかし、TISCO ESUは、政治、法律、ビジネス面でのプロセスに時間を要するため、2026年の世界原油需給バランスへの影響は限定的であると評価しています。

政権移行の長期化と課題

まず、マドゥロ前大統領が2013年から務めていた職を突然解任された後、安定した政府が樹立されるまでには、最低でも数ヶ月を要すると予想されます。これは大規模な政権交代であるため、もし何らかの障害が生じれば、その期間はさらに延びる可能性があります。

その後、ベネズエラは新しいエネルギー大臣を任命し、国営石油会社PDVSAの経営構造を再編し、外国との合弁事業を促進するための法制度を整備する必要があります。これらの準備が整った後、米国の主要石油会社が生産地の評価、実現可能性分析（フィージビリティ・アナリシス）を行い、投資承認を得るために委員会に計画を提出します。

生産能力回復への道のり

企業が投資規模と時期を決定するためには、これらの評価結果を取締役会に提示する必要があります。これら一連のプロセスには、1～2年を要すると予測されており、具体的な生産能力の増加は早くても2028～2029年になる可能性があります。これは、今後3～5年の原油価格に影響を与える長期的な構造的要因であり、今年中に大きな影響を与えるものではありません。

投資への障壁と巨額な資金

また、トランプ前大統領が「愛国的使命」として米国企業にベネズエラでの石油生産への投資を促しても、現実は容易ではありません。1月初旬に開催されたトランプ氏と米国エネルギー業界幹部との会合では、民間部門から、現在のベネネズエラの法的環境では投資不可能であり、持続可能な投資を可能にするためには大規模な改革が必要であるとの声が上がりました。これはTISCO ESUの見方と一致しています。

学者の評価によると、ベネズエラの石油生産インフラを過去のレベル近くまで再建するには、1000億ドル以上の投資と最低10年の期間が必要とされています。

短期的な原油価格見通し

TISCO ESUは、このような理由から、WTI原油価格を年明けには1バレルあたり約60ドルと維持し、その後2026年半ばから後半にかけて70ドルまで回復するとの見方を示しています。

短期的には、トランプ氏が、以前制裁によって輸出できなかった約3000万～5000万バレルのベネズエラ産原油を米国が買い取ると発表したことで、世界の原油市場に短期的な供給増をもたらし、原油価格に対してやや弱気（Slightly Bearish）な状況が続くと見ています。

引用元：
https://www.prachachat.net/finance/news-1952849

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