バンチャーク、25年売上5000億超え、利益28.8億バーツ達成

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この記事の要約

• バンチャーク社は2025年に売上高5,075.7億バーツ、純利益28.8億バーツを達成し、原油価格下落や世界経済の変動にもかかわらず増益を記録しました。
• シーラチャ製油所の統合や効率化推進により、製油・石油取引事業のEBITDAは前年比77%増と大幅な成長を遂げました。
• 同社は2026年6月までに持続可能な航空燃料（SAF）事業の商業運転を開始するなど、将来の持続可能なエネルギー市場への拡大に向けた基盤を強化しています。

2025年業績概況：変動する市場での堅調な成長

タイのエネルギー大手バンチャーク・コーポレーション（Bangchak Corporation Plc.）は、2025年（仏暦2568年）の連結決算において、売上高およびサービス収入が5,075.7億バーツ、EBITDAは357.53億バーツ、純利益は28.8億バーツに達したと発表しました。原油価格の下落や世界経済の変動による厳しい事業環境の中、長期的な事業構造強化と国内外のエネルギー市場拡大に向けた基盤構築に注力した結果です。

グループCEO兼バンチャーク・コーポレーション社長のチャイワット・コーワウィサラーラット氏は、2025年がエネルギー業界にとって原油価格下落と世界経済の不安定さによる圧力に直面した年であったと述べました。しかし、バンチャークグループは慎重な事業運営を継続し、長期的な事業構造強化と将来の成長を支えるための国内外のエネルギー市場拡大に向けた基盤構築を重視しました。

2025年の親会社帰属純利益は28.8億バーツを計上。また、バンチャーク・シーラチャ（BSRC）の株式99.72%を取得し、2025年12月にタイ証券取引所への上場を廃止するなど、グループ事業再編が着実に進展しました。これにより、「Together to Greater」のコンセプトのもと、両製油所の運営管理が支援され、将来的な運営効率の向上が期待されます。

製油事業の躍進と市場シェアの維持

原油価格の軟化と棚卸資産損失という圧力にもかかわらず、両製油所の平均製油率は前年比日量5,300バレル増加しました。プラカノン製油所が前年同様に定期的な大規模メンテナンスを行わなかったことに加え、シーラチャ製油所は2025年第4四半期に過去最高の製油率（日量約28万バレル）を達成しました。さらに、供給逼迫により下半期にディーゼル油と航空燃料（中留製品）の価格差が継続的に拡大しました。

これにより、クラックスプレッド（精製マージン）は特に最終四半期に1バレルあたり10.8米ドルにまで上昇し、数四半期ぶりの高水準を記録しました。これらの要因が製油・石油取引事業のEBITDAを前年比77%増加させました。

一方、マーケティング事業は前年比で石油販売量を拡大し、小売市場シェアを29%という堅調な水準で維持しました。グループの多様な事業構造は、不安定な経済およびエネルギー市場環境下での競争力強化と財務安定性維持に貢献しました。2025年通期の親会社帰属純利益は28.8億バーツで、前年比32%の増加、1株当たり利益は2.08バーツでした。財務基盤は堅固であり、TRISレーティング社から「A+」の企業格付けと「安定的」な格付け見通しを2年連続で維持しました。これはグループの事業遂行能力と長期的な財務状況に対する信頼を裏付けるものです。

ESGへの取り組みと将来戦略

バンチャーク社は、環境、社会、ガバナンス（ESG）の原則に基づく持続可能な事業運営にも引き続き注力しています。2025年には、MSCI ESGレーティングで「AA」を5年連続で獲得し、これは石油・ガス精製、マーケティング、輸送・貯蔵業界におけるタイ企業が達成できる最高水準です。また、タイ・コーポレート・エクセレンス・アワード2025では、シリントーン王女殿下から持続可能な開発の卓越性部門で王室賞を授与されました。

2026年も世界のエネルギー市場の変動と価格動向に直面するものの、バンチャークグループは、従来のエネルギー基盤と新しいエネルギー形態が継続的に追加される「エネルギー・アディクション」という世界のエネルギー動向に沿って、持続的な成長を推進することを目指しています。これは、経済と社会の成長を支えるため、より明確で機敏な事業構造の下で行われます。

特に、石油取引事業と石油探査・生産事業の2つの事業グループを新たな成長の原動力と位置付け、地域レベルでの競争力強化とエネルギー安全保障の支援を重視しています。同時に、製油、マーケティング、バイオエネルギー事業は引き続き堅固な地位を保ち、有利な市場状況から利益を生み出す準備ができています。加えて、電力・インフラ事業、新規事業・ホールディングス事業も展開します。2026年6月までに持続可能な航空燃料（SAF）事業の商業運転を開始することは、グループの低炭素エネルギー事業推進における重要な一歩となるでしょう。

各事業部門の業績詳細（2025年）

最高財務責任者兼財務会計グループ担当副社長のパットプリー・チンクンキットニワット氏が、2025年の各事業グループの主要業績について報告しました。

製油・石油取引事業

EBITDAは88.4億バーツで、前年比77%増加しました。年間平均生産能力は日量263,700バレルで、2%増加しました。プラカノン製油所とシーラチャ製油所は下半期に高稼働を継続し、バンチャークグループは完成石油製品の価格差による利益を最大限に享受しました。年間を通じての基礎精製マージンは平均で1バレルあたり6.72米ドルに上昇し、中留製品のクラックスプレッドの支援により、シンガポール精製マージン（4.95米ドル/バレル）を上回りました。

しかし、原油価格の軟化により76.86億バーツ（1バレルあたり2.42米ドル）の棚卸資産損失（NRVを含む）と、19.98億バーツ（1バレルあたり0.63米ドル）の原油ヘッジ損失を認識しました。また、BCPT（バンチャーク・トレーディング）は原油および石油製品の取引量が合計1億970万バレルとなり、前年からわずかに減少しました。2025年には、ドバイ（アラブ首長国連邦）に子会社BCPT FZCOを設立し、地域外市場の拡大機会と将来の成長に対応する体制を強化しました。

マーケティング事業

EBITDAは59.62億バーツで、前年比7%増加しました。総販売量は138.99億リットルで、前年比1%増加しました。これは国内市場の軟調な状況下での達成であり、主に産業部門での高付加価値製品販売の成長によるものです。一方、小売サービスステーションでの販売量は前年並みを維持しました。サービスステーションの継続的な品質向上は消費者の信頼を高め、バンチャークグループは小売事業で29%の市場シェアを維持しました。2025年末時点で、サービスステーションは合計2,214ヶ所、ノンオイル事業ではインタニンコーヒーショップが1,183店舗、EV充電ステーションが543ヶ所、FURiO潤滑油販売拠点が2,050ヶ所以上を展開しています。

クリーンエネルギー発電事業

BCPG（バンチャーク・パワー・ジェネレーション）社が運営し、EBITDAは50.9億バーツで、前年比6%増加しました。2025年6月以降、米国における天然ガス発電所の設備稼働収入が10倍以上に増加したことにより、関連会社への投資からの持分利益が大幅に増加しました。さらに、ラオス人民民主共和国のモンスーン風力発電プロジェクトの業績が認識され始め、このプロジェクトは2025年8月に商業運転を完全に開始しました。これらの好材料は、タイ国内の太陽光発電所の固定価格買取制度（Adder）終了の影響、前年の日本での太陽光発電プロジェクト売却、およびフィリピンの風力発電所への投資売却計画に伴う持分利益の認識停止の影響を相殺しました。

バイオ製品事業

BBGI（ビービー・ジー・アイ）社が運営し、EBITDAは9.02億バーツで、前年比7%減少しました。軟調な市場環境下で、グループは効率的なコスト管理を行い、収益性を維持しました。総販売量は5億9,450万リットルで、前年比9%減少しました。エタノール販売量は2億6,030万リットルで、前年比30%増加しましたが、バイオディーゼル販売量は3億3,420万リットルで、前年比26%減少しました。

天然資源事業

EBITDAは159.66億バーツで、前年比36%減少しました。これは世界市場における原油販売価格の下落と販売量の減少による影響です。一方、ノルウェーのOKEA ASA社の主要プロジェクトは引き続き進展しており、ブラージュ油田のソグネフィヨルド東部油井は2025年7月に商業運転を開始しました。タリスカ油井の掘削も計画されており、2026年第1四半期に商業運転を開始する予定です。また、下半期には、グループはノルウェーのOKEA ASAへの投資経験を活かし、タイ湾での石油探査・開発においてシェブロン・オフショア（タイランド）社との提携を締結し、新たな機会を開拓しました。

2025年第4四半期業績

2025年第4四半期の売上高およびサービス収入は1,237.9億バーツ、EBITDAは91.54億バーツで、前年同期比28%増加しました。通常事業からの純利益（特別項目を除く）は40.56億バーツで、前期比27%増加、前年比では100%以上増加しました。これは主に製油・石油取引事業のEBITDAが前期比57%増加したことによるもので、基礎精製マージンが平均1バレルあたり10.80米ドルに上昇し、両製油所の平均生産能力が過去最高水準に達したことが要因です。マーケティング事業では、旅行シーズンの需要と産業部門での高付加価値製品市場の拡大により販売量が増加しました。クリーンエネルギー発電事業では、ラオス人民民主共和国のモンスーン風力発電所が四半期を通して稼働したことにより、関連会社からの持分利益が増加しました。

Thai-Picks View

バンチャーク社はエネルギー市場の変動に強固な財務基盤と戦略的な事業再編で対応しており、特に持続可能な航空燃料（SAF）事業の展開は将来の成長ドライバーとなるでしょう。日本企業は、バンチャーク社の持続可能なエネルギー移行への取り組みを注視し、協業の機会を探るべきです。

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引用元：
https://www.prachachat.net/economy/news-1964232

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