バンチャーク、25年売上5千億突破、利益28.8億バーツ
MINODA
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この記事の要約
- タイのエネルギー大手バンチャークグループは、2025年に売上高5,075億7,000万バーツ、純利益28億8,000万バーツを達成しました。
- 原油価格の下落や世界経済の変動にもかかわらず、事業構造の強化と国際市場拡大に重点を置いた経営が奏功しました。
- 2026年6月までに持続可能な航空燃料（SAF）事業の商用運転を開始し、低炭素エネルギー事業の推進を図る予定です。
2025年業績概況：売上5千億超、利益28.8億バーツを達成
バンチャークグループは、2025年度の販売・サービス収入が5,075億7,000万バーツ、EBITDAが357億5,300万バーツ、純利益が28億8,000万バーツに達したと発表しました。グループはエネルギー市場の国際化と長期的な事業構造強化を掲げ、事業基盤の再構築を進めています。
チャイワット・コーワウィサラーラット最高経営責任者（CEO）兼バンチャーク・コーポレーション社長は、2025年は原油価格の下落と世界経済の変動という圧力に直面したものの、慎重な経営と長期的な事業構造強化、国内外のエネルギー市場拡大への基盤構築に注力したと述べました。その結果、2025年の連結純利益は28億8,000万バーツを計上しました。また、バンチャーク・シーラーチャー（BSRC）の株式99.72%を取得し、2025年12月にタイ証券取引所から上場廃止したことにより、「トゥゲザー・トゥ・グレーター」というコンセプトのもと、両製油所の一体運営を支援し、今後の効率向上を図る方針です。
製油・原油取引事業：原油価格変動下の増益
原油価格の軟化と棚卸資産損失に見舞われたものの、2つの製油所は前年比で平均1日あたり5,300バレルの製油量を増加させました。バンチャーク・プラカノン製油所が定期的な大規模メンテナンスを行わなかったことや、バンチャーク・シーラーチャー製油所が2025年第4四半期に過去最高の1日あたり28万バレル近い製油量を達成したことが寄与しました。また、2025年後半にはディーゼル油と航空燃料（中留分）のスプレッドが供給逼迫により継続的に拡大しました。これによりクラックスプレッドは大幅に改善し、特に最終四半期には製油マージンが1バレルあたり10.8米ドルと数四半期ぶりの高水準に達しました。これらの要因が、製油・原油取引事業グループのEBITDAを前年比77%増に押し上げました。
マーケティング事業：堅調な市場シェアと多様な事業構造
マーケティング事業グループは、前年比で石油販売量を拡大し、小売市場シェア29%を堅調に維持しました。グループの多様な事業構造は、変動の激しい経済およびエネルギー市場環境下でも競争力と財務の安定性を強化しました。2025年通期の連結純利益は28億8,000万バーツと、前年比32%増、1株当たり利益は2.08バーツとなりました。また、TRISレーティング社による企業信用格付け「A+」および「安定的」な見通しが2年連続で維持され、グループの長期的な事業能力と財務状況への信頼が確認されました。
ESGへの取り組みと持続可能性
バンチャークは引き続き、環境、社会、ガバナンス（ESG）の原則に基づく事業運営と持続可能な開発に注力しています。2025年には、MSCI ESG評価で石油・ガス精製、マーケティング、輸送・貯蔵業界においてタイ企業として最高レベルである「AA」を5年連続で獲得しました。さらに、「タイ・コーポレート・エクセレンス・アワード2025」では、シリントン王女殿下より持続可能な開発優秀部門の王室賞を授与されました。
2026年の展望：低炭素エネルギーと地域競争力強化
2026年もエネルギー市場と世界のエネルギー価格は変動が予想されますが、バンチャークグループは「エネルギー・アディション」という世界的なエネルギーの潮流に沿って、既存のエネルギー基盤に新しいエネルギー形態を継続的に追加し、経済と社会の成長を支えることを目指します。明確化され、より機動的な事業構造のもと、以下の2つの事業グループを新たな成長の原動力と位置づけています。
- 石油取引事業：地域の競争力を強化し、エネルギー安全保障を支援。
- 石油探査・生産事業：地域の競争力を強化し、エネルギー安全保障を支援。
同時に、製油、マーケティング、バイオエネルギー事業グループは引き続き堅調であり、有利な市場環境から利益を生み出す準備ができています。また、電力・インフラ事業グループ、および新規事業・ホールディングス事業グループも成長を牽引します。特に、2026年6月までに持続可能な航空燃料（SAF）事業の商用運転を開始することは、グループの低炭素エネルギー事業を推進する上で重要な一歩となるでしょう。
各事業グループの2025年主要業績
製油・原油取引事業
EBITDAは88億4,000万バーツと前年比77%増でした。年間平均生産能力は26万3,700バレル/日で、前年比2%増加しました。特に2025年後半は、バンチャーク・プラカノン製油所とバンチャーク・シーラーチャー製油所が高い稼働率を維持し、完成石油製品のスプレッドから最大の利益を得ることができました。年間平均基本製油マージンは、中留分クラックスプレッドの支援を受け、1バレルあたり6.72米ドルに改善し、シンガポール製油マージンの4.95米ドルを上回りました。しかし、原油価格の軟化により、棚卸資産損失（NRV含む）が76億8,600万バーツ（1バレルあたり2.42米ドル）、石油ヘッジによる損失が19億9,800万バーツ（1バレルあたり0.63米ドル）計上されました。また、BCPTの原油・石油製品の取引量は合計1億970万バレルと前年比微減しましたが、2025年にはドバイに子会社BCPT FZCOを設立し、地域外市場への拡大機会と将来の成長に備えました。
マーケティング事業
EBITDAは59億6,200万バーツと前年比7%増でした。販売量は138億9,900万リットルと前年比1%増で、国内市場の低迷にもかかわらず達成されました。主な要因は産業部門における高付加価値製品の販売増加です。小売ガソリンスタンドでの販売量は前年並みを維持しました。サービスステーションの品質を継続的に向上させたことが消費者の信頼を強化し、バンチャークグループは小売事業で29%の市場シェアを維持しました。2025年末時点で、サービスステーションは合計2,214ヶ所、非石油事業では「インタニン」コーヒーショップが1,183店舗、EV充電ステーションが543ヶ所、「フュリオ」潤滑油販売拠点も2,050ヶ所以上を展開しています。
クリーンエネルギー事業
BCPGが運営するこの事業は、EBITDAが50億9,000万バーツと前年比6%増でした。これは、2025年6月以降、米国における天然ガス発電所からの稼働可能容量収入（Capacity Revenue）が10倍以上増加したことによる持分法投資利益の大幅な増加と、ラオス人民民主共和国のモンスーン風力発電プロジェクトが2025年8月に全面的に商業運転を開始したことによる業績貢献が主な要因です。これらのプラス要因は、タイの太陽光発電所の固定価格買取制度（Adder）終了、前年の日本の太陽光発電所の売却、および計画的な投資売却によるフィリピンの風力発電所の持分法利益計上停止の影響を相殺しました。
バイオ製品事業
BBGIが運営するこの事業は、EBITDAが9億200万バーツと前年比7%減でした。市場の低迷にもかかわらず、グループは効率的なコスト管理を行い、継続的に収益性を維持しました。総販売量は5億9,450万リットルと前年比9%減でした。内訳としてエタノール販売量は2億6,030万リットルと前年比30%増でしたが、バイオディーゼル販売量は3億3,420万リットルと前年比26%減でした。
天然資源事業
EBITDAは159億6,600万バーツと前年比36%減でした。これは、世界市場に合わせた石油販売価格の下落と販売量の減少が影響しました。一方で、ノルウェーのOKEA ASAにおける主要プロジェクトは順調に進捗しており、ブラゲ油田では2025年7月にソグネフィヨルド・イースト生産井からの商業生産が開始され、タリスカー生産井の掘削が計画されており、2026年第1四半期の商業生産開始が予想されています。また、2025年後半には、ノルウェーのOKEA ASAへの投資経験を活かし、タイ湾での石油探査・開発においてシェブロン・オフショア（タイランド）と提携し、石油探査・生産分野での機会を拡大しました。
2025年第4四半期業績
2025年第4四半期の販売・サービス収入は1,237億9,000万バーツ、EBITDAは91億5,400万バーツと前年同期比28%増でした。通常の事業からの純利益（特別項目を除く）は40億5,600万バーツと、前期比27%増、前年同期比では100%以上増加しました。これは主に、製油・原油取引事業グループがEBITDAを前期比57%増加させたことに起因します。平均基本製油マージンは1バレルあたり10.80米ドルに上昇し、両製油所の平均生産能力は過去最高水準に達しました。マーケティング事業グループは、観光シーズン中の移動増加と産業部門における高付加価値製品市場の拡大により販売量が成長しました。クリーンエネルギー事業グループは、ラオス人民民主共和国のモンスーン風力発電所が通期で業績に貢献し、持分法投資利益が増加しました。
Thai-Picks View
バンチャークは、持続可能な航空燃料（SAF）事業の開始と石油探査・生産への注力により、2026年も持続的な成長と低炭素エネルギー市場でのリーダーシップを強化すると見込まれます。環境・社会・ガバナンス（ESG）へのコミットメントを維持しつつ、国際市場への事業拡大を加速することで、長期的な企業価値向上を目指すべきでしょう。
— prachachat (@prachachat) February 12, 2026
引用元：
https://www.prachachat.net/economy/news-1964232
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