スパチャイ氏が新会社でCP・Trueの経営構造を刷新

※この記事のメイン画像はAIによって生成されたイメージです。

この記事の要約

• スパチャイ・チアワノン氏はCPグループのCEOを辞任し、新会社「アライズ・ベンチャーズ」を設立しました。
• アライズは、約1000億バーツを投じて通信大手Trueの株式を取得し、デジタルインフラやバーチャルバンク事業に注力します。
• この動きは、チアワノン家によるCPおよびTrueグループの事業・株式構造を刷新し、デジタル経済におけるタイの地位強化を目指すものです。

スパチャイ氏、新会社「アライズ」設立へ

2026年1月24日、スパチャイ・チアワノン氏は、約1000億バーツを投じてTrue (トゥルー) の株式買収を進めるとともに、自身が保有するCP (シーピー) グループのCEOを辞任し、新たな企業帝国「アライズ・ベンチャーズ」を設立する計画を明らかにしました。この新会社は、デジタルインフラ、データセンター、バーチャルバンク事業を統括します。関係者によると、これはチアワノン家によるCPとTrueの株式保有および経営構造を大きく刷新するものです。アナリストは、約1000億バーツ規模のTrue株式買収に対する金融機関からの融資に注目しており、スパチャイ氏は年間20億～30億バーツの利息を支払うことになると予測されています。このモデルは、GULF (ガルフ) によるINTUCH (インタッチ) 買収に類似していると指摘されています。

True株式取得とテレーノールの撤退

True Corporation (トゥルー・コーポレーション) は、主要株主であるTelenor Thailand Investments (テレーノール・タイランド・インベストメンツ) が、保有する株式の24.95%を1株あたり11.70バーツでアライズ・デジタル・テクノロジーに売却する契約を締結したと発表しました。アライズ・デジタル・テクノロジーはスパチャイ・チアワノン氏が保有する会社です。残りの5.35%については、最初の売却完了から2年後にプット/コールオプション権が設定されています。24.95%という比率は、テンダーオファー義務を回避するためのものです。

一方、テレーノールはTrueおよびタイからの投資を引き揚げ、北欧諸国での事業に注力する方針を明確にしました。この取引により、テレーノールは1090億バーツの資金を得て、株式売却による利益を470億バーツと計上する見込みで、これは良好な売却価格と見なされています。

「アライズ」の事業戦略と投資領域

アライズ・デジタル・テクノロジーは、ウボンマート・デジタルとスパチャイ・チアワノン氏が主要株主であるアライズ・ホールディングの株式を保有しています。スパチャイ氏はCPグループのCEOを退任し、アライズ・ベンチャーズ・グループの経営に専念します。アライズの投資ポートフォリオは、データセンター、デジタルインフラ、クラウドコンピューティング、AI（人工知能）、サイバーセキュリティといった最先端テクノロジーを網羅しています。

True株式の取得後、アライズ・デジタル・テクノロジーは、True Corporationの戦略実行を加速し、イノベーション促進、顧客体験の向上、事業価値の創出を支援します。同時に、急速に変化するデジタル環境の中で、配当を通じて株主への最大リターンを確保する規律を維持し、タイがデジタル変革時代におけるリーダーとしての地位を維持できるよう貢献します。

アライズ・ベンチャーズは、タイ初のフィンテックユニコーンであり、バーチャルバンクライセンスを取得しているAscend Money (アセンド・マネー) にも重要な投資比率を保有します。また、スパチャイ氏が2015年に設立したグループ全体のデータセンターであるTrue IDC (トゥルーIDC) にも主要な投資を行います。今後は、デジタルインフラの開発と運営のため、地域各国の市場への投資も拡大していく計画です。

CP・Trueグループの経営構造に与える影響

金融アドバイザー筋によると、アライズ・ベンチャーズ・グループは2068年9月から12月にかけて設立されたばかりで、スパチャイ・チアワノン氏がほぼ単独で株式を保有しており、他のチアワノン家メンバーは関与していません。これはテレーノールとの取引発表の直前に行われたため、チアワノン家における資産の分割や、CPおよびTrueグループの事業・株式構造の大規模な再編として多角的に解釈できると指摘されています。この新しい株式構造により、スパチャイ氏がTrueグループの主要株主となり、今後、役員構成にも変更が生じると見られています。

また、アライズの多層的な持株会社構造は、CPグループの直接的なメカニズムを通さずに、専門パートナーや大口投資家を親会社レベルで引き入れることを可能にするという点も指摘されています。

アライズ・ベンチャーズ・グループは2068年12月9日に設立され、スパチャイ・チアワノン氏が99.99%、ウボンマート・デジタルが0.01%の株式を保有しています（ウボンマート・デジタルもスパチャイ氏が99.99%保有）。さらに、アライズ・ホールディング（2068年9月4日設立）、アライズ・デジタル・テクノロジー（2068年9月4日設立、テレーノールからTrue株を取得した会社）、アライズAIグループ、アライズ・デジタル・ベンチャーズ（いずれも2068年11月28日設立）など、複数の子会社も設立されています。

トゥルー経営陣の見解と財務状況

1月22日、True Corporationのシグヴェ・ブレッケCEOは証券アナリストとの会合で、アライズの主要株主化がTrueの事業運営に影響を与えることはなく、アライズは現在のTrueの取締役会議長が保有する会社であり、Trueの株主になると説明しました。また、アライズはCPグループの他のデジタル資産の主要株主にもなる予定で、シグヴェ氏自身もアライズのデジタル＆テクノロジー部門のエグゼクティブチェアマンに就任します。詳細な説明と2026年の戦略は、第4四半期決算発表時に行われる予定です。

シグヴェ氏は「Trueの経営チームはこれまでと変わらず、私も引き続きグループCEOを務めます。テレーノールは株式保有比率を約5%に減らしますが、取締役は1名残ります」と述べました。

2068年9月時点のTrue Corporationの財務情報によると、総資産は6766億4600万バーツ、総負債は5986億900万バーツです。2068年1月から9月期には純利益52億1700万バーツを計上し黒字転換しました。これにより、初の配当として1株あたり0.19サタン、総額66億バーツの配当が実施されました。過去2年間は、2067年に146億3700万バーツ、2066年に109億5400万バーツの純損失を計上していました。

1000億バーツ規模の買収資金調達

カシコン証券の証券分析部門シニアディレクター、ピスット・ンガムウィジットウォン氏は、アライズによるTrue株買収総額が約1200億バーツ（初回約1000億バーツ、2年後に200億バーツ）に上ると指摘しました。初回買収分の24.95%に対し、スパチャイ氏は800億～900億バーツの借入が必要と見られています。現時点では、どの銀行や金融機関がこの融資を支援するかは不明ですが、原則としてTrue株が担保になると考えられます。債権者側は、アライズがどのように利息を支払い、担保価値が減少した場合の対応、そして元本返済能力を考慮する必要があるでしょう。

この800億～900億バーツの借入による年間利息負担は、約20億～30億バーツと試算されています。この返済原資としては、Trueからの配当に依存することになります。Trueは今年から利益を出し、配当を開始したため、GULFがINTUCHを買収した際と同様に、低コストの資金調達で高配当を得るモデルとなるでしょう。

引用元：
https://www.prachachat.net/ict/news-1955088

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