ランド・アンド・ハウス、不動産リスク低減へ戦略変更、ホテル投資を強化

※この記事のメイン画像はAIによって生成されたイメージです。

この記事の要約

• タイの大手不動産会社ランド・アンド・ハウスは、不安定な経済状況を受け、2026年の事業計画を防御的なものに見直しました。
• 新規プロジェクトの数を大幅に減らし、在庫削減と負債比率の改善を優先します。
• 長期的な収益源としてホテル事業への投資を強化し、複数のホテル開発を進めています。

市場の不確実性と戦略の見直し

将来の不確実性が高く、前向きな要素が見えない状況を受け、タイ不動産業界の大手であるランド・アンド・ハウス（LH）は、2026年の事業計画を修正しました。2025年に続き、防御的かつ慎重なモードに入り、「無理をしない」という方針を明確にしています。景気の変動や予測困難な不動産市場に対応するため、十分な投資を行い、在庫の消化を加速させ、負債資本比率を削減することに重点を置いています。

2026年の不動産市場予測

ランド・アンド・ハウスのナポン・スントーンチットチャルーン取締役会長は、2026年の不動産市場を1997年のトムヤムクン危機よりも「困難で挑戦的」と定義しています。世界経済とタイ経済の変動、高い家計債務、住宅ローン審査の厳格化など、あらゆる面からのプレッシャーに直面しており、購買力はすべての価格帯で影響を受けています。市場の回復時期を予測することは困難であり、現状のタイ経済は合併症を抱えた糖尿病患者のように「徐々に悪化している」と表現しました。これにより、経済構造が弱く、購買力も低下していると指摘しています。新政権の安定が状況を好転させることを期待しています。

ナポン氏は「現在、当社のローン却下率は30％以上と高く、これは全価格帯に及んでいます。現在の市場は感情的な要素が全てです。低所得者層は資金がなく、銀行は融資を渋り、不良債権が増加しています。高所得者層は資金があるものの、センチメントが悪く、積極的に購入しません。事業は『やりたい』というだけでできるものではありません。問題は、購入者が何を考えているかです。今年はさらに大幅な値下げがあるかといえば、おそらくあるでしょうが、誰もが限界に達しています。なぜなら、全てにコストがかかっているからです」と述べました。

良いニュースが見えない状況から、ナポン氏は「市場のシナリオと経済状況を鑑みて、今年は自社を見つめ直し、手元資金の管理に注力し、いつ攻め、いつ守るべきかを判断する必要がある」と語りました。不確実性は依然として存在すると強調しています。

在庫削減と新規プロジェクト

ランド・アンド・ハウスは今年、在庫水準の引き下げを最優先し、新規プロジェクトを2件のみ開始します。これら2件の合計価値は36億6,000万バーツで、1件は昨年から延期されたもの、もう1件は新規プロジェクトです。これはここ数年で最も少ない数となります。これらはすべて低層住宅であり、マンションやタウンハウスは十分な在庫があるため開発を一時停止します。総収益目標は269億バーツ（販売150億バーツ、所有権移転170億バーツ、賃貸不動産99億バーツ）に設定しています。

ホテル投資による収益強化

「当社が新規プロジェクトを減らすのは、経済と不動産市場の減速を受けて、3～4年前から始めています。過度に供給を増やすことは市場にとって良くありません。そのため、長期的な収益を生み出すために、ホテルへの投資を増やしています。2025年には、総額44億バーツ以上を投じてグランド・センター・ポイントホテル4軒に投資しました。今年はパタヤで1軒の新規ホテルがオープンします。現在、ホテルや商業施設、米国のアパートメントおよびホテルを含む17の賃貸不動産を管理しており、観光部門が好調なこともあり、ホテルの平均稼働率は80～90％と非常に良好です」とナポン氏は述べました。

ランド・アンド・ハウスのアーチャウィン・アサワポーキン最高執行責任者（COO）は、2件の新規プロジェクトの詳細を説明しました。これらはいずれも中・高所得者層向けのプロジェクトです。

• 「ナンタワン・プレステージ・ラーチャプルック・プラーンノック」：面積33.2ライ、戸数34戸、1戸あたり6,000万～1億バーツの一戸建て住宅。プロジェクト総額は22億2,000万バーツ。政府機関によるプロジェクト前のインフラ整備が間に合わなかったため、2025年から延期されました。2026年第1四半期に発売予定です。
• 「チャイアプルック3 ラムイントラ・ウォンウェン」：面積30.9ライ、戸数124戸、1戸あたり1,000万～1,300万バーツの一戸建て住宅。プロジェクト総額は14億4,000万バーツ。2026年第4四半期に発売予定です。

現在進行中のプロジェクトと合わせると、合計69件のプロジェクトがあり、総額は約800億バーツになります。内訳は、低層住宅が63件（約690億バーツ）、マンションが6件（110億バーツ）です。マンションのうち5件は既に完成しており、残りの1件「ワンウェラー・ナ・チャオプラヤー」は2026年第4四半期に引き渡しが開始される予定です。

土地取得と今後の投資計画

今年の投資予算として、ランド・アンド・ハウスは45億バーツを準備しています。内訳は、土地取得に20億バーツ、賃貸不動産への投資に25億バーツです。後者には、現在建設中のグランド・センター・ポイントホテル2件が含まれます。

• 「グランド・センター・ポイント・ボヤージュ・パタヤ」：投資額43億バーツ。494室規模で、2万平方メートル以上の大型ウォーターパークがセールスポイント。パタヤで3番目のホテルとなり、2026年10月にオープン予定です。
• 「グランド・センター・ポイント・チャイナタウン」：投資額36億バーツ。2028年第2四半期にオープン予定です。

同社はパタヤやバンコクで新たなホテル投資場所も模索しています。

さらに、同社は既存社債の償還のため、150億バーツの社債発行を計画しています。金利下降トレンドが社債市場の支援材料となると見ています。負債資本比率については、2025年末時点の約1.20倍から、2026年末には約1倍にまで減少する見込みです。

ランド・アンド・ハウスの「アクセルを緩める」姿勢は、タイの不動産市場が「下降トレンド」にあることを明確に示しており、経済成長の低迷、家計債務と不良債権の増加が止まらない限り、この状況が数年間続く可能性が高いことを反映しています。

引用元：
https://www.prachachat.net/property/news-1954731

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