2026年タイ銀行利益に暗雲、仮想銀行の影響は初期限定的

この記事の要約

• 2026年のタイの銀行グループは、経済成長の鈍化、政治的不確実性、純金利収入の減少などの要因により、純利益が減少する見込みです。
• パイ証券のタナデット・ランシーサナン氏など複数のアナリストが、2025年第4四半期の業績が軟調であると報告し、2026年の利益減少を予測しています。
• 2026年中頃にサービスを開始するバーチャルバンクは、初期段階では既存の商業銀行グループへの影響は限定的であると見られています。

本文

タイの商業銀行グループは、2026年に利益の減少に直面する可能性が高いと複数の証券会社が予測しています。経済成長の鈍化、政治的な不確実性、そして純金利収入の継続的な減少が主な要因です。同時に、中頃にサービスを開始するバーチャルバンクの影響については、サービス開始初年度は既存銀行への直接的な影響は小さいと分析されています。

銀行業界の利益見通し

2025年第4四半期および通期の予測

パイ証券の証券分析部門最高責任者であるタナデット・ランシーサナン氏は、間もなく発表される2025年第4四半期の銀行グループの業績は軟調に推移すると述べています。9つの商業銀行の純利益合計は約524億バーツと予測されており、これは前年同期比で1%減、前期比では20%減となります。利益減少の主な原因は、貸出の縮小と純金利マージン（NIM）の低下による純金利収入の減少、金融商品の公正価値評価による利益の減少、そして季節的な運営費用の増加です。

個別の銀行では、タナデット氏はTCAPが前年同期比で増益するものの、前期比では減益を予測しています。KKP、KBANK、TISCO、TTBは前年同期比で横ばいながら前期比で減益、そしてBBL、CREDIT、KTB、SCBは前年同期比と前期比の両方で減益となると見られています。2025年通期の銀行グループ全体の純利益は約2,380億バーツで、前年比約6%増となる見込みです。これは投資ポートフォリオからの利益、費用削減、そして引当金の緩和が寄与しています。

2026年通期の予測

しかし、2026年には純利益合計が約2,340億バーツに減少し、前年比で約2%減となると予測されています。これは純金利収入の継続的な減少と、2025年の高水準からの投資ポートフォリオ利益の減少によるものです。これにより、銀行グループ全体の自己資本利益率（ROE）は8.8%に低下する可能性があります。タナデット氏は、2026年を「タイのGDPの減速、政治的不確実性、そして純金利収入の継続的な減少という点で挑戦的な年」と評していますが、銀行株は依然として信頼性の高い配当を提供すると強調しています。

資産の質と貸出動向

2025年第4四半期の貸出総額は前期比で0.6%わずかに回復し、約12兆バーツに達すると予想されていますが、2025年9月までの9ヶ月間の累計では、年末比で3%減少しています。これは、貸出需要の減速、新規貸出の厳格化、顧客による債務の早期返済が影響しています。この結果、2025年通期の銀行システムの貸出は前年比約2.5%縮小すると予測されており、CREDITとTISCOのみが貸出の伸びを見せています。

資産の質に関しては、経済回復が大企業に集中し、中小企業や一部の個人顧客が脆弱な状況にあるにもかかわらず、パイ証券は不良債権（NPL）を制御可能なレベルにあると見ています。2025年第4四半期の銀行グループのNPL比率は、第3四半期の3.8%から3.7%に改善すると予測されています。これは債務再編プロセスと2025年9月に終了した「我々は助ける、あなたは戦う」プロジェクトの効果によるものです。

バーチャルバンクの影響

今年半ばにバーチャルバンクが事業を開始しても、短期的には銀行株の価格に大きな影響を与える可能性は低いと見られています。これは、まだ事業の初期段階であり、既存銀行の業績に直接的な影響を及ぼすほどではないためです。主な影響は以下の3つの領域に分けられます。

預金競争

バーチャルバンクは事業基盤を構築するために預金獲得を加速させる必要があり、これが最初の競争の場となると予想されます。

貸出への影響

貸出面では、無担保個人ローンなど一部の貸出タイプにのみ影響が限定されると見られています。大手企業や中小企業向けの貸出には、初期段階ではほとんど影響がないとされています。

投資事業への影響

投資事業への明確な影響はまだ見られません。バーチャルバンクは信頼性と利用者の慣れを築くのに時間が必要であり、この点で既存銀行が依然として優位性を持っているため、初年度の銀行株価への影響は限定的であるとの見解です。

各証券会社の見解

ユアンタ証券タイランドの分析

ユアンタ証券タイランドの証券アナリスト、トリン・シッタサワット氏は、2025年第4四半期の銀行グループの純利益が495億3,000万バーツに達し、前年同期比で4.8%減、前期比で20.3%減となると分析しています。これは非金利収入の減少、費用増加、そしてNIMの低下が主な圧力要因です。2026年の銀行グループの利益は、貸出の伸びが限定的であり、NIMが低下し、投資利益が前年ほど高くないことから、前年比で減速する傾向にあると予測されています。同氏は、資産の質と引当金コストの管理が重要な課題になると指摘しています。投資の観点からは、銀行株の価格がすでに上昇しているため、再評価の機会は限定的であり、配当支払い前や権利落ち日前に売却し、他のセクターへ資金を移す戦略を推奨しています。ただし、配当目的で銀行株を保有することは依然として魅力的であるとしています。

TISCOの業績報告と戦略

ティスコ・フィナンシャル・グループ（TISCO）の最高経営責任者であるサックチャイ・ピーチャパット氏は、2025年のグループの純利益が66億5,900万バーツで、経済リスクと家計債務に対応するための予想信用損失（ECL）引当金の増加により、前年比で3.5%減少したと報告しました。2026年の貸出成長率は前年と同様の0～5%の範囲になると予測されています。今年の事業戦略では、引き続き個人向け事業が中心となり、主に新車・中古車ローン、オートバイローン、自動車担保ローンに注力します。特に、新規貸出の30%を電気自動車（BEV）向け貸出とすることを目指しています。

引用元：
https://www.prachachat.net/finance/news-1951815

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